환율 하락에 항공주는 웃고 해운주 울고…식음료는 딜레마

환율 하락으로 인한 외화 부채 평가 이익 증가 및 항공유 수입 비용 절감

달러화 결제가 많은 항공유 비용 부담이 감소하고 외화 부채에 대한 환산이익이 발생하여 영업외수지가 개선된다.

• 제주항공089590 · KOSPI· 3,383억

  항공 여객 운송업

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  항공기 리스료를 달러로 지급하는 구조여서 환율 하락 시 고정비 성격인 리스료 부담이 감소한다.

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• 대한항공003490 · KOSPI· 9.5조

  항공 여객 운송업

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  대규모 달러 표시 부채를 보유하고 있어 원화 가치 상승 시 외화환산이익이 크게 발생하며 항공유 매입 비용 절감 효과가 즉각적이다.

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환율 하락으로 인한 달러 표시 운임 수익의 원화 환산액 감소

해운 업계의 주요 매출원인 해상 운임은 달러로 결정되므로, 환율 하락 시 원화 매출액이 감소하여 수익성이 저하된다.

• HMM011200 · KOSPI· 20조

  해상 운송업

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  컨테이너선 사업 매출이 대부분 달러 기반으로 발생하여 환율 하락 시 원화 기준 매출액과 영업이익이 직접적으로 줄어든다.

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원재료 수입 가격 하락과 해외 수출 경쟁력 약화의 상충

곡물 등 원재료 수입 단가 하락은 원가 개선 요인이지만, 해외 매출 비중이 높은 경우 원화 환산 수출액 감소 및 가격 경쟁력 저하가 발생한다.

• 빙그레005180 · KOSPI· 6,275억

  동·식물성 유지 및 낙농제품 제조업

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  해외 매출 비중이 상대적으로 낮아 환율 하락에 따른 수출 타격은 제한적이며 원재료 수입 원가 절감 효과가 상대적으로 더 크게 작용한다.

  • · AI 가 사업 구조로 지목 · 실존 상장사로 확인됨

  • 환율 하락에 항공주는 웃고 해운주 울고…식음료는 딜레마 ↗ · 2026. 09. 26.

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• CJ제일제당097950 · KOSPI· 2.9조

  기타 식품 제조업

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  원재료 수입 비중이 높아 환율 하락 시 원가 절감 혜택이 있으나, 해외 가공식품 매출 비중이 높아 환율 하락에 따른 외화 환산 손실도 공존한다.

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